Coin Bureauのガイ・ターナー氏がイーサリアムに警鐘　「ETHは厳しい状況」と悲観的見解

Coin Bureauのターナー氏、イーサリアムの停滞に懸念

暗号資産YouTubeチャンネル「Coin Bureau」のホストであるガイ・ターナー氏は、イーサリアム（ETH）の価格停滞に対して警戒感を示している。ターナー氏は、ETHが2021年11月に記録した過去最高値（約4,900ドル）から58%以上下落している状況が続いており、ビットコイン（BTC）が新たな史上最高値を更新したにもかかわらず、ETHはそれに追随できていないと指摘している。

ターナー氏は、Coin Bureauの266万人の登録者に向けた最新動画の中で、ETHのパフォーマンスは市場の期待を大きく裏切っており、「ETHはもはやミームのようになっている」と述べ、次のように続けている。

「ETHは2021年の高値4,900ドルを取り戻すことができていない。現在のサイクルでは、ETHの価格は4,000ドルの重要なレジスタンスレベルを超えられず、以前の史上最高値には程遠い状況だ。

さらに、ETH/BTCの価格チャートを見ると、2022年9月以降、ETHはBTCに対して継続的に下落しており、そのトレンドが止まる気配もない。全体的に見て、状況は非常に厳しい。」

記事執筆時点で、ETHは2,066ドルで取引されている。

レイヤー2の台頭と競合ブロックチェーンがETHを圧迫

ターナー氏によると、ETHの価格停滞の要因は、イーサリアム・エコシステム内外の競争激化にあるという。

「レイヤー2（L2）の台頭がETHの価格に悪影響を与えているという意見が多い。L2ソリューションが増加したことで、流動性の分散（フラグメンテーション）が発生し、ETHの需要が希薄化していると見られている。さらに、L2はベンチャーキャピタル（VC）の関心を奪っているとも言われている。」

また、ターナー氏はETHの最大の脅威として、「イーサリアム・キラー（Ethereum Killers）」と呼ばれる競合スマートコントラクト・ブロックチェーンの存在を挙げている。

「イーサリアムの市場支配を脅かしている競合プロジェクトは、ソラナ（Solana）、BNBチェーン（BNB Chain）、アプトス（Aptos）、アバランチ（Avalanche）、スイ（Sui）など、多数存在する。これらのプロジェクトは、より高速で低コストな代替プラットフォームを提供しており、ETHの優位性を揺るがしている。」

マクロ経済環境もETHに逆風

さらに、ターナー氏はマクロ経済要因がETHの価格に悪影響を与えていることも指摘している。

「もう一つの大きな課題は高金利環境だ。高金利は米国債の利回り上昇という形で機関投資家の資金を引き寄せている。

現在、米国債の利回りは4.28%だが、ETHのステーキング報酬はわずか3%。安定した利回りを求める機関投資家は、ETHよりも米国債を選ぶ傾向にある。」

この状況は、機関投資家のETH離れを引き起こし、価格の回復をさらに難しくしていると見られている。

ETHの回復には課題山積、慎重な見方が必要

ターナー氏は、レイヤー2の台頭、競合ブロックチェーンの拡大、高金利環境という複数の要因が重なり、ETHの回復には長い時間がかかる可能性があると警告している。

「今のところ、ETHの価格回復には明確な材料が見当たらず、現状の下落トレンドを覆すには抜本的なイノベーションか、大規模な資本流入が必要だろう」とターナー氏は述べており、イーサリアムの将来について慎重な見方を示している。

特に注目すべきは、レイヤー2（L2）ソリューションの急増がETHの流動性を分散させ、価格上昇の妨げになっている点です。L2の発展はイーサリアム・エコシステム全体のスケーラビリティ向上には貢献していますが、その一方でETH自体の需要が希薄化しているという逆説的な状況を生み出しています。さらに、ソラナ、BNBチェーン、アバランチなどの「イーサリアム・キラー」が、より高速かつ低コストな代替プラットフォームを提供することで、ETHの市場シェアを奪っているのも現実です。

加えて、マクロ経済環境の影響も見逃せません。現在、米国債の利回りは4.28%と比較的高水準にあり、ETHのステーキング報酬（約3%）を大きく上回っています。機関投資家にとって、安定した利回りが見込める米国債は依然として魅力的であり、ETHのようなリスク資産への資金流入は限定的になっています。

これらの要因が重なることで、ETHは現在のサイクルでビットコインに比べて著しく劣後しており、短期的には明確な回復シナリオが見えにくい状況です。ターナー氏が指摘するように、ETHの価格が大きく反転するためには抜本的な技術革新か、機関投資家からの大規模な資本流入が必要となるでしょう。

ただし、長期的にはイーサリアム2.0のアップグレードが完了し、L2ソリューションが成熟してエコシステム全体の調整が進めば、ETHの価値提案は再び強固になる可能性があります。今後の展開としては、L2の流動性統合や、ETHステーキング利回りの向上、機関投資家向けの新たな投資商品などがカギを握ると考えています。

現状では慎重な姿勢が求められますが、イーサリアムの基盤技術とエコシステムの広がりは依然として強力であり、中長期的な成長ポテンシャルを完全に見限るべきではないという見方もできます。